11 июля Московская биржа начнет торги на срочном рынке бессрочным расчетным фьючерсом на золото.

Бессрочные фьючерсы на золото являются однодневными контрактами, автоматически продлевающимися ежедневно на один день. Они привязаны к индикатору торговли физическим золотом на валютном рынке МосБиржи. Вечные фьючерсы предоставляют возможность долгосрочного удержания позиции без учета времени квартальной экспирации.

Расчетная цена в клиринге определяется на основе цен золота (GLDRUB_TOM) на рынке драгметаллов. Механизм расчета вариационной маржи включает ежедневное фондирование для стабилизации ценообразования контрактов.

Лот составляет 1 грамм золота, шаг цены равен 0,1 рубля, а стоимость шага цены составляет 0,1 рубля.

Золото стало четвертым базовым активом, на который торгуются бессрочные фьючерсные контракты. На МосБирже также торгуются вечные фьючерсы на валютные пары: USD/RUB, EUR/RUB, CNY/RUB.

Напомним, 28 июня МосБиржа объявила о начале торгов расчетными фьючерсными контрактами на золото в российских рублях. Для торгов были предоставлены контракты с исполнением в сентябре и декабре 2023 года, а также в марте и июне 2024 года. На бирже также доступны расчетные фьючерсы на золото, номинированные в долларах США, а также спот-инструмент на золото на рынке драгоценных металлов.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

США – банковский выходной.

EURUSD:

В США сегодня выходной по случаю Дня независимости и на этом фоне следует ожидать спокойной торговли в течение дня. Азиатские трейдеры не спешили с открытием позиций, и их европейские коллеги скорее всего последуют аналогичному примеру. Завтра ФРС США опубликует протокол своего последнего заседания, где видимо мы увидим намеки на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок во втором половине 2023 года для нивелирования инфляционных рисков. Для американского доллара это позитивный сигнал, поскольку еще весной большинство трейдеров считали, что регулятор будет снижать ставки во втором полугодии. Фьючерсный рынок с вероятностью 90% оценивает повышение ставки на 0,25 п.п. на заседании 26 июля – такой показатель является высоким и в прошлом регулятор в таких случаях всегда повышал процентную ставку.

Торговая рекомендация: Sell 1.0920/1.0955 и take profit 1.0880.

GBPUSD:

Соединенные Штаты представили свежие данные по деловой активности в промышленности от ISM – показатель 8-й месяц подряд находится ниже 50 пунктов, что указывает на сокращение промышленного производства. В прошлом, когда индекс деловой активности 9 месяцев подряд находился ниже 50 пунктов, в американской экономике начиналась рецессия. Модель ФРС США указывает на старт рецессии в октябре, однако ISM сигнализирует о более раннем начале рецессии. Как это не парадоксально звучит, но старт рецессии доллар встречает ростом против большинства конкурентов, поскольку в это время наблюдаются проблемы с долларовой ликвидностью в финансовой системе.

Торговая рекомендация: Sell 1.2735/1.2766 и take profit 1.2657.

USDJPY:

Снижение котировок в область вчерашнего минимума целесообразно использовать для открытия позиций Buy в расчете на продолжение восходящего тренда. Дифференциал доходности государственных облигаций США и Японии увеличивается каждую неделю, что благоприятно для роста американской валюты. У трейдеров сейчас просто не иного выбора, как покупать данную валютную пару на коррекциях, поскольку ФРС США твёрдо намерена повышать процентные ставки, а Банк Японии продолжает игнорировать инфляционную проблему. При это покупать USDJPY на текущих уровнях я бы не стал, а подождал именно коррекции в область минимума понедельника, поскольку Центробанк Китая сегодня укрепляет юань, что окажет краткосрочную поддержку японской йене.

Торговая рекомендация: Buy 143.98/143.60 и take profit 145.05.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EURUSD:

Главы ФРС США и ЕЦБ на этой неделе дружно заявили, что необходимо повышать процентные ставки, чтобы взять инфляцию в экономиках США и еврозоны под свой контроль. В целом ничего нового монетарные регуляторы не озвучили, поскольку еще в середине месяца они проводили свои заседания, где также указали на сохранение инфляционных рисков. Стоит отметить, что фьючерсный рынок по-прежнему не верит в то, что Федрезерв во второй половине года дважды повысит учетную ставку, как обещает Джером Пауэлл. Рынок считает, что регулятор ограничится одним повышением в июле, однако с учетом сокращения долларовой ликвидности в финансовой системе даже одного повышения вполне достаточно для сильного нисходящего тренда в данной валютной паре. На этом фоне рост котировок к ближайшим уровням сопротивления используем для продажи евро.

Торговая рекомендация: Sell 1.0918/1.0950 и take profit 1.0848.

GBPUSD:

Сегодня ночью мы получим свежую статистику от ФРС США по американской банковской системе. Нас в первую очередь интересует динамика долларовой ликвидности, которая должна сильно сократиться из-за операций Минфина США и Федрезерва. Поскольку ФРБ Нью-Йорка ежедневно публикует данные по операциям обратного РЕПО, то мы можем прикинуть динамику ликвидности. С понедельника по среду объем операций РЕПО сократился на $24,2 млрд – эти деньги видимо ушли в Минфин, поскольку ведомство Джанет Йеллен сейчас размещает облигации с хорошей премией к ставке ФРС. Какой объем РЕПО будет сегодня мы не знаем, но возьмем показатель $10 млрд. Таким образам, будет считать, что банки вернули в финансовую систему $34,2 млрд и на этом фоне ликвидность на этой неделе сократится уже не на $180 млрд, а на $145,8 млрд, что также много. Для американской валюты это позитивный сигнал.

Торговая рекомендация: Sell 1.2660/1.2690 и take profit 1.2590.

USDJPY:

Руководство Банка Японии продолжает игнорировать инфляционную проблему в экономике, что не оставляет трейдерам иного выбора, как скупать данную валюту на коррекциях. Управляющий ЦБ Японии Кадзуо Уэда считает, что пока рано менять кредитно-денежную политику и во второй половине года инфляция может сократится, однако если этого не произойдет, то монетарные власти готовы повысить учётную ставку в следующем году и отказаться от количественного смягчения. Фактически японский ЦБ ничем не управляет и просто плывет по течению в надежде, что инфляционная проблема решится сама собой. Регулятор надеется на авось и не может не то, что ставки поднять, даже прекратить выкуп ценных бумаг. Единственное, что он иногда делает – это валютные интервенции, в периоды сильного падения национальной валюты, однако сейчас он и здесь просто зритель.

Торговая рекомендация: Buy 144.00/143.70 и take profit 144.90.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

17.00 мск. США: объем продаж жилья на первичном рынке.

EURUSD:

Сегодня и завтра Минфин США продолжит проводить аукционы по размещению казначейских облигаций, а Федрезерву на этой неделе необходимо сильно сократить облигационный портфель, поэтому долларовая ликвидность в финансовой системе будет сокращаться, что благоприятно для укрепления американской валюты. Фьючерс на ставку ФРС США торгуется без изменений – рынок ждет роста ставки на 0,25 п.п. на ближайшем заседании 26 июля и больше трейдеры не ждут повышения процентных ставок, несмотря на заявления Джерома Пауэлла о том, что монетарные власти во второй половине года дважды повысят процентные ставки. Инвесторы в такой сценарий по-прежнему не верят, однако и повышение ставки на четверть процента также может вызвать стресс на финансовых рынках, поскольку впервые с осени 2019 года сейчас образовалась положительная реальная процентная ставка по доллару и дальнейшее ужесточение Федрезерва только лишь усилит этот тренд. Реальная процентная ставка в США сейчас оставляет 1,25% и поскольку инфляция продолжит постепенно сокращаться, а регулятор может повысить номинальные ставки в июле, то через месяц реальная ставка вполне может вырасти до 1,75-2%, что ускорит отток капитала из различных активов в пользу американского доллара.

Торговая рекомендация: Sell 1.0929/1.0960 и take profit 1.0848.

GBPUSD:

Британская финансовая система скоро начнет трещать по швам, поскольку сильное снижение стоимости гособлигаций Соединённого Королевства приведет к отрицательной переоценке облигационных портфелей банков и пенсионных фондов, и мы легко можем увидеть повторение событий прошлой осени, когда фунт в течение нескольких дней рухнул на 1000 пунктов. Однако сейчас такой сценарий трейдеров совсем не беспокоит и не исключено, что мы можем увидеть рост котировок на этой неделе, поскольку инвестфонды наращивают покупки фьючерсов по британской валюте на ожиданиях сильного роста процентных ставок Банка Англии. Британский регулятор на прошлой неделе повысил ставку на 0,5% и на следующем заседании в августе трейдеры ждут аналогичного шага.

Торговая рекомендация: флэт 1.2660 -1.2770

USDJPY:

Снижение котировок к ближайшим уровням поддержки используем для открытия позиций Buy по двум причинам. Во-первых, Минфин США сегодня и завтра разместит казначейские облигаций на сумму $78 млрд, что сократит ликвидность в банковской системе и окажет положительное влияние на стоимость доллара. Ведомству Джанет Йеллен приходится агрессивно занимать деньги с рынка, поскольку в период с января по май Минфин не мог проводить аукционы из-за неутвержденного потолка госдолга. Во-вторых, инвестфонды увеличивают продажи фьючерсов на японскую йену, что также указывает на продолжение восходящего тренда в данной валютной паре. Совокупная короткая позиция приближается к 5-летнему максимуму и возможно, что через некоторое время крупные спекулянты начнут фиксировать прибыль, что вызовет техническую коррекцию вниз. Скорее всего это может произойти в области психологического уровня 150, где в прошлом году ЦБ Японии начал проводить интервенции для укрепления йены.

Торговая рекомендация: Buy 143.00/142.67 и take profit 144.00.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

17.00 мск. США: объем продаж жилья на первичном рынке.

EURUSD:

Сегодня и завтра Минфин США продолжит проводить аукционы по размещению казначейских облигаций, а Федрезерву на этой неделе необходимо сильно сократить облигационный портфель, поэтому долларовая ликвидность в финансовой системе будет сокращаться, что благоприятно для укрепления американской валюты. Фьючерс на ставку ФРС США торгуется без изменений – рынок ждет роста ставки на 0,25 п.п. на ближайшем заседании 26 июля и больше трейдеры не ждут повышения процентных ставок, несмотря на заявления Джерома Пауэлла о том, что монетарные власти во второй половине года дважды повысят процентные ставки. Инвесторы в такой сценарий по-прежнему не верят, однако и повышение ставки на четверть процента также может вызвать стресс на финансовых рынках, поскольку впервые с осени 2019 года сейчас образовалась положительная реальная процентная ставка по доллару и дальнейшее ужесточение Федрезерва только лишь усилит этот тренд. Реальная процентная ставка в США сейчас оставляет 1,25% и поскольку инфляция продолжит постепенно сокращаться, а регулятор может повысить номинальные ставки в июле, то через месяц реальная ставка вполне может вырасти до 1,75-2%, что ускорит отток капитала из различных активов в пользу американского доллара.

Торговая рекомендация: Sell 1.0929/1.0960 и take profit 1.0848.

GBPUSD:

Британская финансовая система скоро начнет трещать по швам, поскольку сильное снижение стоимости гособлигаций Соединённого Королевстве приведет к отрицательной переоценке облигационных портфелей банков и пенсионных фондов, и мы легко можем увидеть повторение событий прошлой осени, когда фунт в течение нескольких дней рухнул на 1000 пунктов. Однако сейчас такой сценарий трейдеров совсем не беспокоит и не исключено, что мы можем увидеть рост котировок на этой неделе, поскольку инвестфонды наращивают покупки фьючерсов по британской валюте на ожиданиях сильного роста процентных ставок Банка Англии. Британский регулятор на прошлой неделе повысил ставку на 0,5% и на следующем заседании в августе трейдеры ждут аналогичного шага.

Торговая рекомендация: флэт 1.2670 -1.2770

USDJPY:

Снижение котировок к ближайшим уровням поддержки используем для открытия позиций Buy по двум причинам. Во-первых, Минфин США сегодня и завтра разместит казначейских облигаций на сумму $78 млрд, что сократит ликвидность в банковской системе и окажет положительное влияние на стоимость доллара. Ведомству Джанет Йеллен приходится агрессивно занимать деньги с рынка, поскольку в период с января по май Минфин не мог проводить аукционы из-за неутвержденного потолка госдолга. Во-вторых, инвестфонды увеличивать продажи фьючерсов на японскую йену, что также указывает на продолжение тренда. Совокупная короткая позиция приближается к 5-летнему минимума и возможно, что через некоторое время крупные спекулянты начнут фиксировать прибыль, что вызовет техническую коррекцию. Скорее всего это может произойти в области психологического уровня 150, где в прошлом году ЦБ Японии начал проводить интервенции.

Торговая рекомендация: Buy 143.00/142.67 и take profit 144.00.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

10.30 мск. Германия: композитный индекс PMI.

11.30 мск. Великобритания: композитный индекс PMI.

16.45 мск. США: композитный индекс PMI.

EURUSD:

В первой половине дня следует обратить внимание на статистику по деловой активности в Германии от агентства S&P Global. Композитный индекс PMI может продемонстрировать снижение на фоне усиления рецессии в крупнейшей экономике еврозоны. На этой неделе институт Ifo поведал о том, что немцы будут долго выходить из экономического кризиса, поскольку негативные процессы набирают обороты. Для европейской валюты это негативный сигнал и можно ожидать снижения котировок EURUSD. Дополнительное давление на валютную пару будет оказывать товарный рынок, с которым евро исторически коррелирует. Так, мы наблюдаем сильные распродажи в металлах и энергоносителях. Если в начале весны на мировом товарном рынке были надежды на то, что Китай сможет увеличить импорт природных ресурсов за счет ускорения своего экономического роста, то сейчас инвесторы понимают, что импульс в Поднебесной сходит на нет и начинают наращивать шорты по товарному рынку.

Торговая рекомендация: Sell 1.0959/1.1000 и take profit 1.0885.

GBPUSD:

Розничные продажи в Британии снижаются последние 14 месяцев подряд, что сигнализирует о приближении рецессии в экономике Соединенного Королевства. Накануне Банк Англии повысил учетную ставку на 0.5 п.п. до 5%, что ускорит наступление экономического кризиса. Банк Англии оказался в очень трудной ситуации. С одной стороны, ему нельзя агрессивно повышать ставки, поскольку это ускорит наступление рецессии. С другой стороны, инфляция в Британии одна из самых высоких среди стран G-20 и в таких ситуация необходимо активно повышать процентные ставки. Монетарные власти долго избегали призывов к повышению ставки на 0.5 п.п., но всё-таки объявили капитуляцию и повысили ставку на полпроцента. Банк Англии обещает внимательно следить за ситуацией и при свидетельствах более устойчивого роста цен готов к дальнейшем ужесточению денежно-кредитной политики.

Торговая рекомендация: флэт 1.2660 -1.2760.

USDJPY:

ФРС США представила свежую статистику по американской банковской системе. Долларовая ликвидность сократилась на $102,3 млрд за счет операций Минфина США и Федрезерва. Поскольку ФРС медленно сокращает свой облигационный портфель, то до конца месяца ему придется сократить активы на $67 млрд, а ведомство Джанет Йеллен проведет аукционы еще на $122 млрд. Таким образом, в ближайшую неделю ликвидность в системе может сократится еще на $189 млрд, что благоприятно для укрепления американской валюты. Япония сегодня представила данные по инфляции за май – базовый показатель составил 3,2%, что по-прежнему значительно выше таргета ЦБ Японии, при этом монетарный регулятор боится повышать процентные ставки и утверждает, что ситуация под контролем. В итоге у трейдеров не остается иного выбора, как покупать USDJPY на коррекциях.

Торговая рекомендация: Buy 141.50/141.20 и take profit 142.40.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

14.00 мск. Великобритания: решение по основной процентной ставке Банка Англии.

EURUSD:

Немецкий институт Ifo поведал о том, что экономика Германии будет медленно выходить из текущей рецессии, поскольку высокая инфляция негативно сказывается на потребительском спросе. Ifo умолчал про влияние кредитно-денежной политики ЕЦБ на экономику локомотива еврозоны. Сейчас процентная ставка регулятора находится на 15-летнем максимуме и немецкий бизнес уже отвык от таких высоких ставок. Получается замкнутый круг – высокая инфляция сокращает спрос, а дорогие кредиты не позволяют развивать бизнес. Дополнительное давление на экономику Германии оказывает дорогая энергия. Ценник на электроэнергию хоть и сильно сократился по сравнению с прошлогодним пиком, однако показатель по-прежнему в 2 раза выше допандемийного уровня.

Торговая рекомендация: Sell 1.1000/1.1035 и take profit 1.0863.

GBPUSD:

Банк Англии огласит итоги своего заседания по кредитно-денежной политики, где может повысить учетную ставку на 0.25 п.п. до 4.75%. В целом британскому регулятору нужно повышать ставку на 0.5 п.п., чтобы как можно быстрее решить инфляционную проблему в экономике, однако сильное повышение ставок может спровоцировать банковский кризис в Соединенном Королевстве, аналогичный американскому и монетарный регулятор не хочет искушать судьбу. Фьючерсный рынок ждет, что ставка в Британии достигнет 6% в конце года – трейдеры считают, что при такой ставке можно будет взять инфляцию под контроль. Последний раз такую ставку на туманном Альбионе видели в начале 2000-х и с тех пор британский бизнес уже отвык от высоких ставок, поэтому перестройка бизнес-процессов будет болезненной. Одно делать брать кредит на развитие бизнеса под 1% годовых, другое дело в 6 раз дороже. Первая реакция рынка на решение Банка Англии будет положительной для фунта, а дальше либо тренд продолжится, поскольку инвесторы будут рассчитывать на более активное повышение ставок в будущем, либо начнется фиксация прибыли по лонгам.

Торговая рекомендация: Buy 1.2744/1.2710 и take profit 1.2810.

USDJPY:

Глава ФРС выступил в Конгрессе с полугодовым докладом о состоянии американской экономики, где поведал о том, что борьба с инфляцией будет долгой и разумно ожидать двух повышений процентных ставок во второй половине года. По мнению Джерома Пауэлла, учетная ставка в размере 5.75% позволит добиться контроля над инфляцией, после чего в следующем году можно будет перейти к снижению ставок. На рынке труда ситуация постепенно улучшается, однако по-прежнему присутствуют риски, что через высокой зарплаты будет долго сохраняться высокая инфляция в экономике. На этом фоне Федрезерву разумно продолжить повышение процентных ставок. Конгрессмены хоть и недовольны высокими процентными ставками, однако до очередных парламентских выборов еще больше года, поэтому сейчас этот вопрос их мало волнует. Если регулятор в следующем год начнёт снижать ставки, то такой исход устроит Конгресс. Для доллара это позитивный сигнал, поскольку увеличение дифференциала процентных ставок между США и Японии в прошлом всегда способствовал росту американской валюты.

Торговая рекомендация: Buy 141.50/141.20 и take profit 142.40.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

18.00 мск. США: председатель совета управляющих ФРС Джером Пауэлл выступит с речью.

EURUSD:

Рост котировок в область ближайших уровней сопротивления целесообразно использовать для открытия позиций Sell по двум причинам. Во-первых, в еврозоне снижается промышленная инфляция, что сигнализирует о будущем снижении общей инфляции в экономике. Такая ситуация позволит ЕЦБ осенью прекратить повышение процентных ставок, поскольку регулятор опасается банковского кризиса в регионе и ищет любой повод, чтобы не повышать процентные ставки. Поскольку от ФРС США инвесторы ждут еще одного повышения ставки на заседании 26 июля, то такая ситуация благоприятная для укрепления доллара. Во-вторых, на товарном рынке наблюдается снижение цен на металлы, что также благоприятно для роста котировок американкой валюты, поскольку активы имеют сильную обратную корреляцию. Глава ФРС сегодня будет выступать в Конгрессе с полугодовым докладом о состоянии американской экономики и поскольку с момента последнего заседания Федрезерва прошла всего лишь неделя, то маловероятно, что Пауэлл скажет сегодня что-то интересное.

Торговая рекомендация: Sell 1.0945/1.0980 и take profit 1.0863.

GBPUSD:

Национальный офис статистики Великобритании представил релиз по инфляции за май. Оба показателя (базовая и общая инфляция) вышли хуже медианы прогнозов, что не оставляет Банку Англии иного выбора, как завтра повышать процентную ставку и заявить о необходимости дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики. Для фунта это умеренно позитивный сигнал. Почему умеренный? Изначально инвесторы будут ждать от монетарного регулятора жестких заявлений, что монетарные власти готовы агрессивно повышать ставки, чтобы раз и навсегда решить инфляционную проблему, однако на практике всё может оказаться гораздо скромнее, так как Банку Англии будет трудно повышать ставки, поскольку это может спровоцировать банковский кризис.

Торговая рекомендация: Buy 1.2739/1.2700 и take profit 1.2844.

USDJPY:

Сегодня глава ФРС США Джером Пауэлл выступит в Конгрессе с полугодовым докладом о состоянии американской экономики, где укажет на необходимость сохранения высоких процентных ставок до конца текущего года, поскольку инфляция все еще значительно выше таргета монетарного регулятора и в такой ситуации инвесторам не стоит ждать смягчения кредитно-денежной политики. Для американской валюты это позитивный сигнал, поскольку в Азии ставки Центробанков значительно ниже, что способствует оттоку капитала из региона. К примеру, в Японии ставка -0.1%, в Китае ставка 3.55%, в Южной Корее 3.5%. Центробанк Японии пока не сильно обеспокоен девальвацией йены и на этом фоне трейдеры продолжат разогнать котировки вверх. Где регулятор может вмешаться в торги? В прошлом году это случилось в области психологического уровня 150.

Торговая рекомендация: Buy 141.80/141.40 и take profit 142.45.