ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 05.05.2017 г.

Рубль демонстрирует усиление падения

Российский рубль усилил свое снижение против евро и американского доллара в четверг на волне падения котировок сырой нефти, когда они преодолели сильные уровни поддержки. Также дополнительное давление на рубль оказало ожидание инвесторами повышение ставок ФРС США на июньском заседании и дальнейшее понижение ставок от ЦБ РФ.

Российская валюта ранее в течение практически года плавно росла сначала на мерах по борьбе со спекуляциями на валютном рынке, которые значительно снизили эти возможности, а затем на фоне целенаправленного создания «тепличных» условий для привлечения в первую очередь иностранных инвесторов для игры в кэрри-трейд в государственных облигациях. Побочным явлением этого стало неоправданное укрепление курса рубля, которое заметно снизило конкурентно способность российского экспорта.

Западные санкции, которые отрезали государство от возможности кредитоваться за рубежом заставили прийти к такому непростому решению, которое в краткосрочной перспективе позволяло затыкать прорехи в бюджете. Но со временем пришло понимание, что этот путь не просто бесперспективен, но и опасен для финансов страны. Спекулятивный капитал плавно заходит на местный финансовый рынок, но как только меняются условия его привлекательности резко его покидает, вызывая обвал, что является крайне опасным и никогда бесследно не проходит. Поэтому, на наш взгляд, в России пришло понимание этого, что и стало во многом причиной для резкого изменения позиции ЦБ РФ в отношении уровня процентных ставок.

Наблюдая за этими событиями, можно говорить о том, что российская валюта продолжит свое снижение, которое будет усиливаться по мере того, как рынок облигаций будут покидать спекулянты, а котировки сырой нефти демонстрировать не способность и далее расти в цене. Оценивая краткосрочные перспективы пары доллар/рубль, следует ожидать ее локального роста к 59.50 рублей за доллар с дальнейшей перспективой роста в область 65-68 рублей за доллар. В отношении пары евро/рубль также есть высокая вероятность продолжения роста к 65.00 рублей за евро с перспективой повышения к 70 рублей за евро. Но опять же такая динамика пары евро/рубль будет возможна только с победой на выборах во Франции Э. Макрона.

Важным негативным сигналом для рубля и котировок нефти станет выход позитивных данных по занятости в США в пятницу. Если данные покажут рост количества новых рабочих мест в русле прогноза в 185 000 или около этого – это будет сильным сигналом для покупок американского доллара, что приведет к его повсеместному росту, так как положительные новости будут весомым основанием для повышения Федрезервом процентных ставок на июньском заседании банка.   

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets