ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 12.05.2017 г.

Данные статистики из США убеждают в росте ставок в июне

Опубликованные в четверг данные экономической статистики из США указывают на то, что у ФРС все больше и больше причин для дальнейшего повышения процентных ставок на июньском заседании банка.

Обнародованные цифры экономической статистики убеждают в том, что Федрезерв продолжит повышение процентных ставок по итогам заседания в следующем месяце. Производственная инфляция усилилась, а позитивные значения по заявкам на пособие по безработице вселяют оптимизм в настроение инвесторов в отношении перспектив американской экономики.

Согласно представленным данным индекс цен производителей (PPI) в годовом исчислении подскочил на 2.5% против 2.3% за предыдущий рассматриваемый период. В апреле показатель вырос на 0.5% по сравнению с его мартовским значением в 0.1%. Базовый показатель производственной инфляции (PPI) вырос в годовом исчислении на 1.9% в апреле против 1.6% в марте. В прошлом месяце индикатор поднялся на 0.4% против нулевого мартовского значения. Заявки на пособие по безработице также уже традиционно оказались сильными и держатся у минимальных значений начала 70-х годов прошлого века. Заявки выросли за прошлую неделю на 236 000 по сравнению с данными за предыдущий период, где рост составил 238 000. При этом ожидался рост показателя до 245 000.

Конечно, после таких оптимистичных данных американский доллар получил заметную поддержку против всех основных валют за исключением японской иены. Данные фьючерсов на ставки по федеральным фондам после публикации экономической статистики из США показали рост вероятности поднятия стоимости заимствований на июньском заседании до 87.7% против 83.1% до их выхода.

Доходности американских государственным облигаций сначала выросли на волне обнародованных данных, но затем упали. Доходность бенчмарка 10-летних T-Bonds снижается на момент написания комментария на 0.97% до 2.377%.   

Рынок продолжает с удивительным упорством не видеть всей очевидности того, что ФРС будет и далее поднимать ставки. Явно инвесторы не желают «расставаться» с теми возможностями, которые предоставлял им банк на протяжении последних почти десяти лет – дешевой ликвидности, которая позволяла получать сверх прибыли.

Мы рассматриваем такое поведение, как иррациональное и характеризующееся слишком пристальным вниманием рынка к политическим «дрязгам», которые сопровождают президентство Д. Трампа. Но мы по-прежнему уверены в том, что, как ни странно может показаться, рынок жестоко ошибается и будет за это наказан. Федрезерв продолжит цикл повышения ставок, а также очищение своего баланса от приобретенных за период трех программ количественного смягчения государственных облигаций. Это будет сильнейшим ударом по спекулятивным настроениям на рынках и приведет к заметной коррекции и глобальному усилению позиций американского доллара.   

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets