ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 15.03.2017 г.

Любые намеки ФРС об усилении темпа роста ставок поддержат доллар

Центральным событием сегодняшнего дня является решение Федрезерва по процентным ставкам. Предполагается, что он повысит ключевую процентную ставку с уровня 0.75% на 0.25% до 1.00%.

Это действие является рынками ожидаемым и рассматривается с вероятностью в 90.6% в соответствие со значением фьючерса на ставки по федеральным фондам. Как мы уже указывали ранее это решение уже фактически учтено в котировках ряда активов и американского доллара. Инвесторов сейчас интересуют публикуемые сегодня прогнозы ФРС по ставкам, инфляции и экономическому росту на этот год, а также последующие годы. Если ЦБ в своих прогнозах будет более оптимистичен в оценке перспектив американской экономики, чем это было ранее в декабре, повысит инфляционные ожидания и состояние рынка труда, то это будет расценено участниками рынка, как сигнал об устойчивом продолжении стремления регулятора к нормализации денежно-кредитной политике. Любые намеки на то, что темп повышения ставок может быть изменен в сторону ускорения будут рынком расценены, как сигнал к усилению позиций доллара, что несомненно окажет ему поддержку. Причем она будет, вероятнее всего, не локальной.

Однозначно позитивно на решение ЦБ окажет публикация во вторник данных по производственной инфляции, а сегодня по потребительской. Явное усиление этих показателей, как раз и могут послужить причиной появления сигнала о возможном увеличении темпа роста ставок в этом году. Сейчас рынок рассчитывает, что следующее поднятие ставок случится в июне, но повышение инфляционных рисков может заставит Федрезерв поднять ставки, например, уже в мае, что также станет позитивом для курса американской валюты.

Согласно опубликованным данным инфляция в США продолжает свое ускорение. Индекс цен производителей (PPI) в годовом выражении вырос на 2.2% при прогнозе роста на 2.0% и предыдущего значения в 1.6%. Месячное значение показателя резко прибавило в феврале, повысившись сразу на 0.3% против ожидания небольшого роста на 0.1% и заметного повышения в январе на 0.6%. Данные ясно указывают, что рост опасений ФРС из-за всплеска инфляционного давления оправданы, а значит повышение ставок по итогам двух дневного заседания, которое закончится сегодня является адекватным. 

Сегодня будут позднее днем обнародованы цифры уже по потребительской инфляции в США. Предполагается, что индекс потребительских цен (CРI) также ускорит рост в годовом исчислении до 2.7% с 2.5%. Базовый индекс потребительских цен в годовом выражении несколько сократит прирост до 2.2% с 2.3%, как и в месячном значении прибавит 0.2% в феврале против роста в январе на 0.3%.

Заметим, что даже, если эти данные и не покажут более лучших значений, как это было с цифрами по производственной инфляции опубликованными во вторник, они все равно будут подтверждать динамику усиления инфляционного давления за последние пять лет, а значит повышение ставок ФРС будет оправданным.  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets