ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 01.04.2016 г.

Замедление в китайском производственном секторе остановилось

  После плавного снижения с середины 2014 года индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая развернулся вверх, продемонстрировав заметный рост в марте до 50.2 пункта против        49.0 пункта в феврале. Выход индикатора выше водораздела в 50.0 пунктов указывает на рост деловой активности в производственном секторе. Если цифры находятся ниже этого уровня, то роста не отмечается. Также порадовал своим значением и индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая от Caixin. Он приподнялся с 48.0 пункта до 49.7 пункта. Значение показателя пока ниже уровня в 50.0 пунктов, но приближение к этой отметке является уже позитивным сигналом.

 Стоит ли говорить об оживлении в китайской экономике пока сказать сложно. Отскок это или же разворот покажет время, но позитивные данные не оказали поддержки китайскому фондовому рынку, который на момент написания статьи находится в красной зоне.

 Опубликованный большой пакет экономической статистики из Японии в отличие от китайской не порадовал. Показатель настроений крупных производителей от Tankan в первом квартале резко понизился с 12 пунктов до 6. Ожидалось, что рост составит 8 пунктов. Такие же невеселые цифры и в других показателях. Индекс настроения крупных производственных компаний от Tankan в 1-ом квартале упал до 22 пунктов с 25. Такая же картина наблюдается и в других обнародованных данных. Замедление роста индикаторов началось еще в конце года и указывает на замедление в японской экономике. По-видимому, тот импульс, который был дан мерами стимулирования уже выдохся и не способен больше оказывать поддержку японским производственным компаниям.

 Но вернемся на валютный рынок. После резкого падения американского доллара на фоне «мягкого» выступления во вторник главы ФРС Дж. Йеллен приостановил свое снижение против всех основных валют за исключением единой, которая получила в четверг дополнительный импульс к росту на волне более чем позитивных данных по потребительской инфляции, чем это ожидалось. В годовом исчислении показатель вырос до 1.0% против 0.9%. В месячном выражении инфляции снизилась на ожидаемые 0.1% против ее падения на 0.2% за рассматриваемый период. Это дало повод покупать евро против доллара США, который остается, как мы указывали выше, под давлением снижения ожидания повышения ставок Федрезервом в первой половине текущего года.

 С технической точки зрения пара евро/доллар вырвалась выше отметки 1.1350, что дает ей возможность для дальнейшего роста, если опубликованные сегодня данные с рынка труда США не окажутся заметно позитивнее ожиданий. Консенсус прогноза от агентства Bloomberg предполагает рост новых рабочих мест в марте на 210 000. Предыдущее значение было в 242 000. Диапазона установлен от 175 000 до 241 000. Коэффициент безработицы предполагается будет неизменен 4.9%.

 Какова будет реакция рынка на публикуемые данные? Заметно сильные цифры по количеству новых рабочих мест или очередное снижение уровня безработицы, например, до 4.8% поддержат доллар и могут убедить рынки, что ставки могут быть ЦБ США подняты еще до июньского заседания. В тоже время данные на уровне прогноза или хуже окончательно «похоронят» идею о возможности повышения ставок в ближайшие три месяца. Это нанесет очередной удар по американскому доллару, который продолжит свое падение против основных валют. Это также поддержит цены на товарно-сырьевом рынке, что в свою очередь будет позитивным сигналом для товарных и сырьевых валют.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets