ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 03.11.2016 г.

Что будет после выборов в США?

Как и следовало ожидать рынки полностью «проигнорировали» сильный сигнал от ФРС по итогам заседания о том, что в декабре процентные ставки могут быть повышены. Сконцентрировав полностью все свое внимание на итогах выборов президента в США, инвесторы продолжили начатые в конце прошлой недели распродажи рискованных активов. Главной причиной этого стала неопределенность в том, кто же победит Х. Клинтон или Д. Трамп.

Ранее, когда согласно проведенным опросам лидировала Клинтон, риск-аппетит получил поддержку на волне надежд, что с ее приходом к власти сохранится преемственность взгляда на экономику и, конечно, политику, но к концу прошлой недели стало известно, что Трамп сильно прибавил и уже не на много, но опережает своего конкурента. Это вызвало мощную волну распродаж рискованных активов и уход рыночных игроков в защитные. Начали активно скупаться государственные облигации Казначейства США, золото, валюты-убежища – японская иена, швейцарский франк и даже евро, который в период мягкой денежной политики ФРС превратился в защитный актив, также пользовался спросом.

На рынках резко выросла волатильность. Наиболее ярко это заметно было в поведении в среду австралийского доллара, который в течение торговой сессии несколько раз то падал против американского «коллеги», то наоборот подрастал. Схожая картина наблюдалась практически во всех основных валютных парах за исключением пар с валютами убежищами.

Такое поведение рынка вызывает вопросы, а что будет дальше после выборов? Продолжатся ли распродажи в рискованных активах и сохранится ли хаотичное поведение участников торгов? Пока сказать однозначно сложно. Но можно утверждать, что победа Клинтон вернет все на круги своя. Спрос на рискованные активы резко возрастет, а доллар США получит поддержку, так инвесторы переключат все свое внимание уже на высокую вероятность повышения процентных ставок на декабрьском заседании ФРС. В тоже время, что стоит ожидать, если победителем в президентской гонке станет Д. Трамп. Оценивая такие перспективы попробуем представить себе последствия этого события.

Первой реакцией, возможно, будет усиление распродаж на фондовом рынке с продолжением покупок гособлигаций, золота, а также валют убежищ. Но затем по мере того, как перед обществом и рынками будет раскрываться более детально экономическая стратегия Трампа и его кабинета, то на рынках состоится пересмотр общих стратегий, которые действовали в прошлом. Концентрация новой власти на решении внутренних экономических проблем, оздоровлении финансовой сферы и в целом экономики страны будет позитивно расценено рынками – это будет не сразу и постепенно. ФРС все равно поднимет ставки, что окажет заметную поддержку американскому доллару. В страну начнут возвращаться капиталы, которые в последнее время в поисках доходности уходили на развивающиеся рынки. Это приведет к ослаблению валют развивающихся стран и повысит курс доллара. Это, что касается, не очень отдаленной перспективы. Но следует признать, что такой вариант развития событий имеет все шансы на реализацию, если итоги президентской компании не приведут к политическому кризису со всеми вытекающими негативными последствиями. 

Что касается поведения рынка сегодня и вообще до 8 ноября, мы ожидаем, что активные распродажи приостановятся и рынки уже будут ждать новостей и в соответствие с ними реагировать.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets