ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 13.05.2016 г.

Покупайте доллар на сильных данных из США

После того, как неделю назад опубликованные данные по занятости разочаровали инвесторов, но не смогли оказать заметного негативного влияния на американский доллар, которые к тому же даже получил небольшую поддержку на фоне опасений за экономику США, сегодня все внимание рынка уже сосредоточено на выходе цифр по производственной инфляции и розничным продажам в Штатах.

Отсутствие полной определенности в том будет ли ФРС повышать ставки на июньском заседании или нет способствует росту волатильности на финансовых рынках. Этому также способствуют заявления членов Федрезерва, которые дают комментарии в последнее время. Так в четверг главы федеральных банков Местер, Э. Розенгрен и Джордж прокомментировали ситуацию в экономике США, и комментарии были позитивными. Но при этом они опять-таки не сообщили ничего о планах по ставкам, сославшись на поступающую экономическую статистику как сигнал к повышению ставок.

Президент Федерального резервного банка Бостона Э. Розенгрен сообщил, что «ожидает ускорения темпов роста экономики США во 2-м квартале текущего года, что должно обеспечить условия для новых повышений процентных ставок Федеральной резервной системой». Президент ФРБ-Кливленда Л. Местер вчера заявила, что «инфляция в США показывает долгожданный рост». Глава ФРБ Канзас-Сити И. Джордж заявила, что «процентные ставки слишком низки» и, что «экономика приблизилась или уже достигла полной занятости равно, как и инфляция». Резюмируя слова представителей Федрезерва можно сказать, что они видят позитивные изменения в экономике США и, по сути, не исключают дальнейшего роста ставок.

Уже сегодня был опубликовано выступление от 10 мая главы ФРС Дж. Йеллен, которая сказала, что не исключает для экономики введение отрицательных процентных ставок, если это понадобится в будущем. Но она также дала позитивную оценку экономики, сказав, что ожидает продолжения ее укрепления, роста инфляции к целевому уровню в 2.0%, при этом заметила, что банк будет менять свою политику сообразно с условиями в экономике.

Подводя итог можно заметить, что Йеллен и другие члены ФРС избегают точных формулировок по вопросу о перспективах повышения ставок. Это указывает на то, что стремление у банка к нормализации денежно-кредитной политики не исчезло, он по-прежнему держит палец на «спусковом крючке» и в любой момент может сделать выстрел с очередным повышением ставок. ЦБ абсолютно не собирается потакать рынкам в их представлениях о том, что и как нужно делать. Если будет принято решение по ставкам, то это произойдет в любое время. Мы по-прежнему не исключаем и июньское заседание банка. До него еще целый месяц и за это время еще будут выходить данные экономической статистики, которые, если окажутся сильными, то могут стать основанием для повышения ставок.

Что же касается публикации сегодня данных по производственной инфляции и розничным продажам, то они обязательно окажут локальное влияние на инвесторов. Здесь следует учесть, что пессимизм в отношении роста ставок уже в большинстве своем рынками учтен в ценах и, если сегодняшняя статистика будет лучше ожиданий или во всяком случае не хуже, то можно будет наблюдать фиксацию прибыли на рынках, что проявится в локальном укреплении американского доллара по всему фронту, сопровождаемое снижением нефтяных цен и коррекцией на фондовых рынках.

 Сергей Невский, валютный стратег IC Markets