ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 16.11.2016 г.

Рынок нефти пока еще верит вербальным интервенциям

Российский рубль во вторник практически полностью компенсировал все потери, сделанные в начале текущей недели на волне очередного взлета цен на сырую нефть и начала налогового периода. При этом его рост против американского доллара был самым сильным среди товарных и сырьевых валют. Вообще рассматривая рубль следует признать, что он вопреки заявлениям в 2014 году ЦБ РФ о том, что он «отпущен» в свободное плавание, так и не стал свободно плавающим. После «американских горок» в начале 2015 и 2016 года ЦБ настолько закрутил гайки, что российская валюта стала гораздо более управляема, чем это было в эпоху валютного коридора.

Но вернемся к событиям вторника. На нефтяном рынке опять начались спекуляции вокруг саммита ОПЕК, который состоится 30 ноября. Но «возня», а по-другому это нельзя назвать, опять началась среди некоторых членов этой организации. Следуют новые заявления о том, что необходимо договориться об ограничении добычи сырой нефти. Во вторник министр энергетики Саудовской Аравии в очередной раз призвал к этому участников ОПЕК. Его поддержали и некоторые другие члены картеля. Также поддержку нефтяным ценам оказали новости об очередных атаках на нефтепровод Nembe Creek Trunk Line в Нигерии. Но эти призывы и «всхлипывания» среди участников ОПЕК как-то не вяжутся с возросшей добычей нефти в октябре членами этой организации. Понятно, что там есть аутсайдеры в лице, например, Венесуэлы, но тенденция к росту объемов добычи нефти есть и от нее никуда не деться. На наш взгляд взлет нефтяных цен во вторник на 5.0% является чисто спекулятивной игрой, не имеющей под собой никакой основы. Ясно одно, что саудиты в очередной раз попытались вербальной интервенцией оказать поддержку нефтяным ценам и вернуть фокус внимания рынков с новостей из США на грядущий саммит ОПЕК в Вене.

Рынок пока с некоторым недоверием позволил себе поверить, что в Вене может быть принято важное решение о регулировании объемов добычи сырой нефти. Но, как нам представляется, эта «вера» носит краткосрочный и спекулятивный характер. А сама «возня» вокруг регулирования объемов добычи все больше и больше напоминает сказку о мальчике и волках. Слишком много мальчик кричал волки, а чем все это закончилось все знают. Можно с большой уверенностью говорить о том, что, если на этом саммите ничего реального принято не будет, цены на нефть рухнут и тогда уже никакими вербальными интервенциями и общениями их будет трудно вернуть, потому что реальность не согласуется с заявлениями. ОПЕК продолжает активно наращивать добычу сырой нефти. То же самое делает и Россия, а судя по динамике роста количества работающих буровых вышек от сервисной компании Baker Hughes, Штаты также увеличивают объемы добычи «сланцевой» нефти.

Оценивая такое положение дел, можно с большой уверенностью говорить, что никаких важных договоренностей на саммите, скорее всего, достигнуто не будет, но рынок еще долго будет лихорадить на волне спекуляций на эту животрепещущую тему.

Но вернемся к валютному рынку и важным данным по экономике США, которые были опубликованы вчера. Вышедшие цифры по розничным продажам и их объему в Штатах указывают на сохранение в краткосрочной перспективе позитивной динамики. Базовый индекс розничных продаж в октябре вырос на 0.8% против повышения в сентябре на 0.7%. Объем продаж также уже второй месяц удерживается на позитивной территории, показав рост на 0.8% в октябре против 1.0% в сентябре.

Опубликованные данные являются сильной поддержкой в пользу повышения ставок ФРС на декабрьском заседании. Член ФРС Э. Розенгрен во вторник так и сказал, что поднятие процентных ставок в декабре кажется вероятным. Правда другой представитель ЦБ США Тарулло во вторник не стал комментировать возможное повышение ставок, но его молчание, в этой связи, доказывает, что явных противников роста ставок, вероятно, в Федрезерве не видно.

Американский доллар получил поддержку на фоне публикуемых данных из США, но заметно на подрос. Просто позитивные цифры статистики позволили ему удерживать ранее достигнутые позиции. Теперь рынок внимательно вслушивается в заявления Трампа и его сподвижников, пытаясь уловить больше деталей по реализации новой экономической программы.

В целом оценивая возможную динамику на валютных рынках, можно говорить о том, что, вероятнее всего, доллар будет оставаться в фаворе и его следует покупать на локальном снижении против основных валют.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets