ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 20.08.2015 г.

Содержание протокола ФРС не оказало существенного влияния на рынки

Опубликованный протокол июльского заседания ФРС не выявил по сложившейся уже традиции ясных сигналов от ЦБ в отношении сроков повышения ставок. Судя по комментариям членов Федрезерва в нем нет четкой линии по вопросу повышения ставок. Часть членов Комитета по открытому рынку (FOMC) решительно заявляет о необходимости повышения ставок уже на сентябрьском заседании, но другая наоборот выступала за то чтобы не спешить с этим действием. Причем у одних и у других есть для этого веские аргументы.

Протокол содержал опасения, вызванные замедлением роста китайской экономики и сильным долларом, что, конечно, оказало негативное влияние на американский доллар, который заметно упал против евро и иены. Но снижение на оказалось критичным, так как протокол, по сути не выявил ни чёткого желания повысить ставки в сентябре, ни не желания этого делать. Иначе говоря, ФРС оставила рынкам приманку в виде туманных обещаний и не более того.

В тоже время потребительская инфляция в июле подросла менее чем ожидалось на 0.1% против роста в июне на 0.2%. Несмотря на несколько более слабые данные инфляция в Штатах растет второй месяц подряд в отличие ее отсутствия в несколько месяцев до этого, что несомненно является позитивным сигналом для повышения ставок, несмотря на не сильно позитивный в этом отношении опубликованный в среду протокол.

Можно предположить, что теперь главной причиной для повышения или нет ставок в сентябре будут обнародованные данные по занятости в начале следующего месяца. Если они окажутся сильными, а истерия вокруг состояния китайской экономики несколько снизится, то настроения заметно вырастут в отношении вероятного повышения ставок, что, конечно, положительно скажется на курсе американского доллара.  

В тоже время вышедшие данные по производственной инфляции оказались несколько лучше прогнозов и ненадолго поддержали единую валюту. Индекс производственных цен в июле оказался на нулевой отметке против снижения в июне на 0.1%. В годовом выражении инфляция вышла на уровне -1.3% против 1.4% годом ранее.

Позднее будут опубликованы важные цифры по продажам на вторичном рынке жилья и данные индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии. Если значения показателей будут лучше прогнозируемых – это может привести к локальному укреплению американского доллара.        

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets