ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 27.05.2016 г.

Сегодня в фокусе рынка речь Йеллен и второй релиз ВВП

Главным событием сегодня станет без сомнения выступление главы ФРС Дж. Йеллен в Гарвардском университете, а также публикация пересмотренных данных по ВВП США за первый квартал.

От Йеллен участники рынка ждут сигнала о том стоил ли ожидать повышения процентных ставок на июньском заседании ЦБ или вообще этим летом. Конечно, инвесторы понимают, что прямого ответа не последует, но косвенные сигналы вполне могут быть, так как ранее уже довольно большое количество представителей ФРС сигнализировало о том, что ставки поднимать необходимо и, возможно, в июне, если экономические данные это позволят. Поэтому, если сегодня в своем комментарии глава центрального банка даст позитивную оценку состоянию американской экономики и не исключит вероятность повышения ставок, если не на июньском заседании, то вообще этим летом – рынки получат серьезный повод для роста ожиданий по ставкам. Это в свою очередь несомненно окажет поддержку американской валюте.

Напомним, что с начала месяца после того, как члены Федрезерва стали выражать удивление крайней уверенностью рынков в том, что ставки могут быть вообще не повышены в этом году, отношение к доллару заметно изменилось, этому также способствовал выход очень позитивных цифр, прежде всего, по инфляции, рынку недвижимости и других показателей. Но инвесторы «упрямо» не желали видеть явные сигналы улучшения ситуации в экономике после ее уже традиционного провала в зимний период. Постоянные ссылки на крайне низкий рост ВВП за первый квартал, а первый релиз данных показал рост экономики на 0.5%, на наш взгляд не имеет под собой основы. В предыдущих статьях мы неоднократно указывали упертость рынка, который ранее проявлялась в сильной вере, что ставки будут повышены первый раз за последние почти 10 лет в сентябре прошлого года и когда это не случилось, то на фоне разочарования рынок перестал быть оптимистичным и, как нам представляется, слишком близко к сердцу принял локальную слабость в зимний период американской экономики и не желает видеть новые реалии, приводящие к очередному повышению ставок. Похоже, страстное желание игроков давить на ФРС в желании и далее покупать рискованные активы используя низкую стоимость заимствований, стало слишком явным. Но Федрезерв не был бы Федрезервом, если бы не поступал как считает нужным, поэтому мы неоднократно указывали, что очень опасно играть против него.

Что касается перспектив американской валюты, что, на наш взгляд, пересмотр данных по ВВП в сторону повышения до 0.9% с 0.5% за первый квартал, а также не исключение Йеллен повышения ставок этим летом будет хорошей причиной для его покупок. Но мы не ожидаем, что окончательное изменение тенденции произойдет именно сегодня. Позитивные новости окажут, вероятно, только локальную поддержку доллару, которая может быть уже сильно поддержана после публикации на следующей неделе майский данных с рынка труда и вот, если они продемонстрируют восстановление прежней сильной тенденции, вот тогда доллар может получить серьезное основание для повышательной динамики.

Помимо, выступления Дж. Йеллен и публикации новых данных по ВВП внимание рынка будет обращено к выходу пакета экономических данных от Мичиганского университета.    

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets