ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 27.10.2016 г.

У доллара есть хорошие перспективы для роста

Американская экономика продолжает демонстрировать позитивную динамику, что поддерживает общие настроения на то, что в декабре ФРС поднимет процентные ставки и, что немаловажно может изменить в сторону повышения свои кратко и среднесрочные прогнозы по росту экономики, рынка труда, уровню инфляции и количествам повышений процентных ставок.

Ранее в декабре 2015 Федрезерв был довольно оптимистичным в отношении перспектив роста экономики и повышения ставок. Предполагалось, что к концу 2016 года процентные ставки, согласно срединному прогнозу будут на уровне 1.375%, а они все еще на отметке 0.50%, уровень ВВП 2.4% пока он по итогам второго квартала 1.4%, коэффициент безработицы 4.7%, а она все еще на уровне 5.0%. Ожидания по инфляции пока практически соответствуют. В декабре считалось, что она будет 1.6%. По последним данным инфляция находится на отметке 1.5%.

В сентябре этого года прогноз ФРС был уже менее оптимистичным по росту ВВП – 1.8% на конец текущего года, уровню безработицы 4.8%, а инфляции на отметке в 1.6%, при этом предполагалось, что медианное значение по ставкам будет 2017 году1.125%, в 2018 г. 1.875% и в 2019 году 2.625%. Общий прогноз был как видно из представленных цифр понижен.

В тоже время, если в начале следующего года темп роста инфляции усилится, то Федрезерву придет более энергично повышать ставки, что может нанести ущерб росту экономики, о чем ранее неоднократно предупреждали некоторые члены ФРС (Розенгрен, Местер). Поэтому на фоне резкого повышения инфляции осенью этого года до 1.5%, что совсем уже не далеко от отметки в 2.0% и, если в эту пятницу выйдут предварительные данные по ВВП США за третий квартал на уровне прогноза в 2.5%, то ФРС не останется ничего делать, как поднимать ставки в декабре.

Пятничные цифры по ВВП, если они не подкачают, будут веским основанием для покупок американского доллара. Уже в среду вышедшие цифры по продажам нового жилья и деловой активности в секторе услуг (PMI) поддержали локально доллар, так как продемонстрировали сильное восстановление активности в этом секторе до 54.8 пункта в октябре против 52.3 пункта в сентябре. Продажи нового жилья также выросли, хоть и несколько меньше чем ожидалось до 593 000 в сентябре против 575 000 в августе. В процентном отношении эти продажи поросли на 3.1% против падения периодом ранее на 8.6% и прогноза снижения на 1.0%. 

В четверг внимание рынка будет сфокусировано на выходе данных по ВВП Великобритании за третий квартал, базовым заказам на товары длительного пользования за сентябрь из США. Будут также озвучены цифры индекса незавершенных продаж на рынке недвижимости за сентябрь.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets