Доллар, скорее всего, продолжит расти в следующем году

Ралли доллара против основных валют закончилось после решения ФРС начать снижать объемы выкупа активов в январе на 10 млрд. долларов до 75 млрд. долларов. В преддверии рождественских праздников и празднования нового года активность на рынке заметно снизилась. Ослабление укрепления доллара, скорее всего, обусловлено закрытием позиций, направленных на покупку доллара США перед праздниками, когда активность на рынках заметно снижается. Но в следующем году укрепление доллара, похоже, продолжится.

Что касается сегодняшней динамики на валютном рынке, то можно предположить, что активность будет довольно низкой. Возможен краткосрочный всплеск роста доллара против основных валют, если данные сегодняшней статистики из Штатов окажутся не хуже прогноза.

Сегодня следует обратить внимание на данные ВВП Канады и индекса настроения потребителей Мичиганского университета.

Семен Каменский

Grand Capital

Ожидаемая неожиданность

Вчера на последнем заседании ФРС по монетарной политике в этом году было принято решение о начале сокращения объемов выкупа государственных облигаций и ипотечных бумаг уже в январе следующего года объемом в 10 млрд. долларов. Итак, уже в январе Федрезерв выкупит активов на сумму в 75 млрд. долларов из которых будут покупаться облигации, обеспеченные закладными, на 35 млрд. долларов, а гособлигаций на 40 млрд. долларов. Своими действиями ФРС пытается решить две проблемы.  
Первую, понимая, что экономика восстанавливается и необходимо уже начинать сокращать стимулы, вторую оставить рынкам "пряник" в виде обещания, что ставки будет оставаться еще довольно долго на низком уровне. "Пряник" рынок уже проглотил, продемонстрировав рост основных фондовых индексов. Но долговой рынок своей динамикой доходности по государственным облигациям пока что не проявляет оптимизм. Вчера в процессе выступления Бернанке доходность по бенчмарку – 10-летним Treasury Note подскочили к 2.88%, что несомненно оказало поддержку доллару США. Фьючерс на индекс доллара ICE к корзине основных валют подскочил к уровню 80.80 пунктов.

Исходя из выше сказанного можно предположить, что пара EURUSD продолжит снижение к уровню 1.3600-15, что соответствует 38% по Фибоначчи, если ей удастся преодолеть уровень 1.3650.  

Семен Каменский

Grand Capital

Гадание на кофейной гуще продолжается

Участники рынка продолжают анализировать вероятность объявления главой ФРС Б. Бернанке завтра о начале сокращения программы стимулирования национальной экономики, которая длится уже более одного года и является третьей в ряду подобных мер, которые Федрезерв применял с момента начала глобального экономического кризиса.

В пользу такой вероятности говорят хорошие данные статистики, которые демонстрируют устойчивое восстановление экономики США – снижение уровня безработицы к 7% и ряд других показателей на которые в свое время ссылался Бернанке, как на условие для продолжения стимулирования экономики из-за их слабости, стали уже заметно лучше и демонстрируют положительную динамику.  Помимо этого, достигнутые договоренности между основными парламентскими партиями в Конгрессе по вопросу принятия государственного бюджета, перестали сковывать руки главы ФРС и могут действительно способствовать принятию решения о начале сокращения стимулов.

Что же сообщит завтра Бернанке на самом деле мы завтра же и узнаем. Прослеживая два сценария можно предположить, что если будет принято решение о начале сокращения объемов выкупа государственных облигаций, то это будет хорошей локальной поддержкой для американского доллара причем по всему фронту валютного рынка. В тоже время если такого решения не будет принято, а будут расплывчатые рассуждения о том, что экономика еще не достаточно окрепла и стимулы все еще необходимы, то тогда рост склонности инвесторов к покупке риска заметно вырастет и доллар окажется под сильнейшим давлением.

Семен Каменский

Grand Capital

Бернанке может уйти с должности досрочно

Уже в среду Б. Бернанке может объявить о начале сокращения стимулов. Причиной этого может быть не только улучшающееся состояние американской экономики, но и возможно, объявление нынешнего главы ФРС Бернанке уже в среду о своем досрочном уходе с должности уже в декабре этого года, а не в январе 2014. Во всяком случае на этой неделе будет голосование по кандидате Дж. Йеллен на пост руководителя ЦБ США и если решение по ней будет принято, то она уже досрочно может стать главой ФРС. А если обратить внимание на историю смены руководителей, то уходящий руководитель Федрезерва обычно принимает важные решения по монетарной политике, а значит уже 18 декабря Бернанке может объявить об окончании программы по выкупу государственных облигаций.

Если действительно так произойдет, то склонность инвесторов к рискованной игре заметно упадет. Под давлением окажутся акции компаний, товарные и сырьевые активы, а доллар США наоборот получит локальную поддержку.

Оценивая общую картину на рынках, можно предположить, что активность до решения ФРС по монетарной политике заметно снизится.

Семен Каменский

Grand Capital

Все внимание рынка переключилось на заседание ФРС

После резкого роста в начале недели фондовые рынки, а также товарные и сырьевые активы оказались под давлением. Достигнутые договоренности о бюджете США на 2 года значительно повысили вероятность того, что уже на декабрьском заседании ФРС может быть принято решение о сроках начала снижения стимулирующих мер. На этом фоне американский доллар получил некоторую поддержку. Хотя инвесторы и не ожидают его резкого роста, так как даже когда Федрезерв начнет сужение стимулов предполагается, что низкие процентные ставки будут еще оставаться значительный период времени, доллар все-таки будет иметь значительный шанс подрасти против основных валют.

На сегодняшнем заседании РБНЗ оставил процентную ставку без изменения на уровне 2.5% и хотя констатировал факт неплохого состояния экономики, дал понять, что высокий курс национальной валюты не приемлем. Это заметно снизило ожидания игроков в вопросе вероятности повышения ключевой процентной ставки в обозримом будущем.

Единая валюта протестировала уровень 1.3800, но пока не смогла закрепиться выше него. Явное желание ЕЦБ понизить курс евро против доллара руками ФРС просматривается за последними действиями Европейского ЦБ. Очевидно, что в ЕЦБ очень сильны ожидания того, что уже на декабрьском заседании Бернанке может объявить о сроках начала сужения стимулов.

В целом оценивая рыночную картину, ее можно характеризовать, как ожидания действий ФРС, у которой на следующей неделе 17-18 декабря будет последнее в этом году заседание по монетарной политике.

Семен Каменский

Grand Capital

Это бросок "дохлой кошки" или нет?

Пятничная статистика по американской экономике превзошла все мыслимые ожидания. В первую очередь данные по занятости в несельскохозяйственном секторе. 203 000 новых рабочих мест против прогноза роста на 185 000, а снижение безработицы до уровня в 7.0%, о котором Бернанке упоминал, как о ключевом в понимании необходимости дальнейшего стимулирования, также оказалось знаменательным событием. Это действительно было очень здорово и если учитывать настроения рынка на ожидания подобных данных, то им следовало бы упасть, а американскому доллару вырасти. Но этого не произошло, конечно на фоне статистики доллар локально вырос, но дальнейшего его укрепления не последовало.

Резкий подъем фондового рынка США привел также к сильному спросу на рискованные активы и доллар оказался под давлением. В этой связи напрашивается вопрос, что же это было?

В течение всей прошлой недели выходящие хорошие данные из Штатов раскручивали положительные ожидания на возможность того, что ФРС уже 17-18 декабря может принять решение о сроках сворачивания стимулов. И вдруг такая реакция рынков на более, чем позитивные данные. На наш взгляд то, что мы увидели в пятницу является классическим примером броска "дохлой кошки", когда уже на излете довольно сильно затянувшегося тренда трейдеры активно скупали рискованные активы, как бы позабыв о том о чем они же сами думали еще вчера, а именно, что хорошие статистические данные будет негативом для роста фондовых активов и позитивом для доллара.

Возможно, что участники рынка посчитали, что несмотря на статистический позитив и вероятность объявления о сворачивании стимулов, у них еще будет возможность "впрыгнуть в рынок" и "откусить" от него кусочек. Да, в пятницу это удалось, но как нам представляется такая игра является очень опасной. ФРС уже не однократно доказывала, что непредсказуемость ее конек, а значит на последнем в этом году может быть прояснены позиция ФРС в этом щекотливом вопросе.    

Семен Каменский

Grand Capital

В ожидании данных по безработице в США

Валютный рынок консолидируется после очередных сильных данных статистики из США, которые были вчера опубликованы. Индекс деловых условий NAPM New York вышел на уровне 608.5 пункта против предыдущего значения в 598.7 пункта. Данные статистики оказали негативное влияние на фондовые рынки не только США, но и других стран, так как продолжили поддерживать настроения связанные с вероятностью объявления на декабрьском заседании ФРСМ, которое пройдет 18 декабря, решения о начале сокращения стимулов. На фоне этих ожиданий доллар США в целом удерживает свои позиции и в перспективе будет однозначно получать хорошую поддержку на рынках.

Под сильным давлением продолжает оставаться австралийский доллар, на который негативно влияет политика РБА. Так же можно ожидать, что новозеландский доллар, который сейчас находится у исторических максимальных значений, также в перспективе будет снижаться.

Семен Каменский

Новозеландец продолжает держаться против доллара США

Вчерашние данные статистики из США вышли на высоте, что оказало негативное влияние на фондовый рынок США, а также поддержало доллар против основных валют за исключением новозеландского доллара. Новозеландец уже довольно давно находится у своих максимальных исторических значениях. Неплохие вчерашние данные из Китая поддержали новозеладца, а вот австралийский доллар продолжил свое снижение несмотря на то, что РБА принял решение оставить ставку в 2.5% без изменений на фоне очередного негативного комментария о желании РБА оставить денежную политику без изменений в течение значительного периода времени. Что же касается ситуации вокруг новозеландского доллара, то возможно ожидания повышения ключевой процентной ставки уже в 2014 году не дает ему серьезно снизиться.

В целом если рассматривать ситуацию на рынках, то она знаменуется ожиданием снижения стимулов от ФРС, тем более выходящая статистика поддерживает эти настроения на рынках.

Сегодня следует обратить внимание на данные индекса экономических ожиданий из США. Позитивные данные поддержат локально американский доллар.

Семен Каменский

Наступившая неделя ожидается бурной на рынках

Наступившая неделя будет отличаться большим количеством важной экономической статистики, а также событиями связанными с заседаниями ЦБ Великобритании и еврозоны по процентным ставкам. Если на этих заседаниях не стоит ожидать изменения по процентным ставкам, то участники рынка будут с нетерпением ожидать выхода данных по занятости в США. Перед последним заседанием ФРС в этом году эти данные будут ключевыми в понимании сроков начала сокращения объемов выкупа государственных облигаций. Несмотря на то, что прогнозируется рост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в 185 000 против предыдущего значения в 204 000, рынок ожидает от ФРС сигналов о сроках начала сокращения стимулов. Можно с большой долей уверенности говорить, что на декабрьском заседании это решение не будет принято, но могут быть даны комментарии в пользу начала сокращения уже к весне нового года.

А пока в ожидании выхода данных из США и заседания ФРС, скорее всего на валютном рынке, не будет однозначной тенденции. Сегодня австралийский и новозеландский доллары получили неплохую локальную поддержку по причине хороших данных из Китая. Индекс деловой активности в производственном секторе Китая от HSBC вышел лучше прогноза – 50.8 пункта против 50.5 пункта. В тоже время производственные индексы PMI Германии и еврозоны вышли также лучше прогнозируемых значений, но не смогли поддержать единую валюту, так как участники рынка продолжают ждать заявлений от главы ЕЦБ о продолжении мягкой денежно-кредитной политики.

Сегодня следует обратить внимание на данные из США. Если они окажутся не хуже прогноза, это может поддержать американский доллар.

Семен Каменский

Комментарий к ситуации на рынке 28.11.2013

В Штатах праздник, а на рынках отсутствие активности

В среду американский доллар получил хорошую поддержку благодаря лучшим, чем ожидалось данным по заявкам на пособие по безработице, которые вышли на уровне 316 000 против прогноза в 330 000, а также индексу деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго, который также оказался лучше прогноза – 63.0 пункта против 60.0 пункта. Также вчера порадовал индекс настроения потребителей Мичиганского Университета, показавший рост оптимизма потребителей – 75.1 пункт против прогнозируемого значения в 73.5 пунктов.  На фоне этих данных доллар резко подскочил против основных валют и даже против фунта стерлингов, который энергично пробил уровень сопротивления 1.6240 и вышел из затянувшегося диапазона, длившегося с середины сентября.

Но рост американской валюты оказался ограниченным и, похоже, в первую очередь из-за предстоящих выходных в Штатах – Дня Благодарения, который является выходным. Сегодня рынки США закрыты и поэтому активность на финансовых рынках будет заметно ниже. Уже сегодня торги в Азии демонстрируют значительное снижение активности. Также можно с большой долей уверенности предположить, что и в пятницу американский рынок будет не особенно активным, так как по традиции на следующий день после празднования Дня Благодарения, американцы берут выходной для совершения покупок к рождественским праздникам.

Учитывая все выше сказанное можно говорить о том, что нормальная активность на рынок вернется уже только в понедельник, а следующая неделя будет наполнена важными данными, которые несомненно повлияют на настроения инвесторов.

Семен Каменский

Доллар продолжает торговаться разнонаправленно.  

Однозначной динамики на валютном рынке нет по причине продолжения ФРС мягкой денежно-кредитной политики и одновременного ожидания рынком сокращения стимулов в США. На фоне таких взаимоисключающих событий важную роль начинают играть местные новости и экономические данные.

Позитивные настроения связанные с японской экономикой продолжают оказывать давление на иену, которая вырвавшись из диапазона падает против доллара США, преодолев уже максимум начала июля этого года. И, похоже, попробует в краткосрочной перспективе протестировать уровень 103.50. Что касается ситуации вокруг пары EURJPY, то устойчивый восходящий тренд, скорее всего, продолжится и пара протестирует уровень 138.70.

В тоже время после резкого падения на фоне слухов о возможности сокращения до отрицательных значений депозитной ставки ЕЦБ евро восстановился против доллара США. Но несмотря на этот локальный рост, мы не ожидаем его продолжения, так как рынок будет продолжат внимательно следить за экономической статистикой из США и заявлениями ЕЦБ по вопросу продолжения денежно-кредитной политики.

Сегодня день беден на важную статистику, единственно, что может привлечь внимание игроков, это данные из Швейцарии позитивность который может поддержать франк.

Статистика сегодня:
Московское время
12.15 Швейцария Число занятых 3 кв. 2013 n/a; 4,19 млн.; 4,17 млн.
13.30 Великобритания Количество одобренных ипотечных кредитов по данным BBA октябрь n/a; 45.200; 43.000
19.00 США Незавершённые продажи на рынке жилья октябрь n/a; 2,2% м/м; -5,6% м/м

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.