Впервые практика стоимостного инвестирования была доходчиво описана в книге Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор». У трейдеров и инвесторов-практиков компании Олимп Трейд отзывы об этой книге однозначные: ее должен прочитать каждый, кто планирует серьезно заниматься инвестициями.

Что же входит в понятие стоимостного инвестирования и на основании каких факторов следует принимать инвестиционные решения. Здесь мы приведем основные индикаторы:

• позиции компании на рынке (сколько лет работает и какую долю занимает);

• насколько продукция и услуги компании востребованы рынком и как долго будет держаться спрос;

• какая репутация у компании среди клиентов;

• насколько компетентен менеджмент компании, ставит ли он в приоритет интересы всех акционеров или только мажоритарных собственников;

• выплачивает ли компания дивиденды.

Это малая доля методов, которые помогают профессиональным инвесторам принимать решения. Встает вопрос: а есть ли универсальные индикаторы, которые характеризуют стоимость компании в разрезе ее способностей формировать рост капитализации?

О методах оценки стоимости компании, доступных даже дилетанту, мы и расскажем далее.

Олимп Трейд: отзывы и практика применения на российском фондовом рынке

1. Модель экономической добавленной стоимости (EVA). Это показатель стоимости компании, основанный на определении операционной прибыли за вычетом налогов. Он показывает, способна ли компания генерировать прибыль. Здесь важна не сама величина прибыли в ее абсолютном выражении. Самое главное – это динамика. Если у нее положительный восходящий тренд в течении нескольких лет, это явный сигнал устойчивого бизнеса.

2. Рыночная добавленная стоимость (MVA). В основе индикатора лежит рыночная стоимость бизнеса. Ее определяют как произведение стоимости одной акции компании на их количество на рынке (free float). Показатель определяет, как растет капитализация (стоимость) фирмы.Однако этот индикатор включает в себя неустойчивую переменную – рыночную цену акции. В некоторых случаях компанию на рынке могут оценивать ниже ее реальной стоимости. И наоборот, никуда не годный бизнес могут оценивать слишком оптимистично. На этот счет у Уоррена Баффета есть известное выражение: Лучше купить хорошую компанию по самой плохой цене, чем приобрести плохой бизнес по очень хорошей».

3. Модель полной доходности акционерного капитала (TSR). Она показывает как акции инвесторов работают на их владельцев.

       Эти модели стоимостного инвестирования могут показаться сложными. На самом же деле все просто.

• Эти данные и показатели не нужно вычислять самому и искать исходную информацию.

• Эти индикаторы в открытом доступе. Их можно найти на сайте компаний или в специальных аналитических сетевых ресурсах.

• Эти индикаторы помогут инвестору вместе с техническим анализом дать более полную картину о бизнесе, куда он собирается вложить деньги.

Например, возьмем акции компании из последнего эшелона российского рынка – ПАО «Новосибирскэнерго». Со своими показателям эта компания вряд ли привлечет внимание даже начинающего спекулянта. Но для инвестора актив интересный.

Потому что:

1. хоть стоимость компании низкая, это дает перспективу роста ее капитализации. Компания практически не берет кредитов – это очень большой плюс для инвестора, который не будет платить своими деньгами за долги топ-менеджеров.

2. показатель доходности на весьма хорошем уровне в 28%.

3. компания является локальной монополией.

Кроме этих индикаторов есть и дополнительные:

1. самый простой и наглядный – показатель Р/Е (отношение цены акции к доходу, который она обеспечивает инвестору). У Олимп Трейд отзывы об этом индикаторе такие: использовать его нужно только для предварительной оценки стоимости акций компании.

Существует простое правило – если Р/Е ниже 10, то компания недооценена. Если выше 20, то акции входят в зону перекупленности рынка. Инвестору нужно быть внимательным к рискам при вложении капиталов в такие активы.

2. Индикатор дивидендной доходности. Чем привлекателен американский рынок? Больше половины компаний платят дивиденды. Это одно из самых главных условий, на которое инвестор должен обращать внимание в первую очередь.

Если компания  не платит дивиденды – значит, она мало заботится об интересах акционеров компании, а бизнес-модель на рынке явно проигрышная.

В качестве заключения хочется отметить, что не стоит инвесторам пугаться всех индикаторов и игнорировать их применение при принятии решений. Лучше потратить немного времени на изучение компании, чем по наитию купить актив, от которого придется быстро избавляться.